SoftBank utökar en befintlig kreditlina till 6,5 miljarder dollar, motsvarande omkring 60 miljarder kronor. Pengarna ska ge den japanska investeringsjätten större ekonomiskt utrymme när satsningarna på artificiell intelligens blir allt dyrare.
Kreditlinan höjs med 450 miljoner dollar och förlängs med ytterligare ett år, rapporterar Bloomberg med hänvisning till personer med insyn.
Det är inte känt om SoftBank har använt krediten eller planerar att göra det. En kreditlina är en möjlighet att låna pengar och ska därför inte räknas som en skuld förrän beloppet faktiskt utnyttjas.
Annons
Men den nya krediten är bara en liten del av ett betydligt större skifte. SoftBank och flera andra teknikbolag går från att finansiera AI-boomen med befintliga pengar till att i allt högre grad använda lån, obligationer och projektfinansiering.
SoftBank lånar till OpenAI
SoftBank har åtagit sig att investera ytterligare 30 miljarder dollar i OpenAI under 2026.
Av beloppet hade 20 miljarder betalats i april och juli. Resterande 10 miljarder dollar ska enligt planen betalas i oktober.
För att finansiera satsningarna ordnade SoftBank i mars en brygglånefacilitet på sammanlagt 40 miljarder dollar. Företaget hade i juli redan lånat 20 miljarder och planerade att låna ytterligare 10 miljarder inför nästa betalning till OpenAI.
Brygglånet löper ut i mars 2027 och måste därför betalas tillbaka eller ersättas med mer långsiktig finansiering.
SoftBank överväger bland annat obligationer och lån där innehav i företag som Arm och OpenAI används som säkerhet. Företaget kan även sälja tillgångar, men skulle då gå miste om en del av värdeökningen om AI-investeringarna blir framgångsrika.
Även om räntekostnaderna ökar kommer de inte att få någon större påverkan på vår affärsmodell, skriver SoftBanks finanschef Yoshimitsu Goto i företagets årsrapport.
SoftBanks strategi bygger på att investeringarnas värde ska växa snabbare än kostnaden för lånen. Det kan bli mycket lönsamt om OpenAI och den övriga AI-marknaden fortsätter expandera, men ökar känsligheten om värderingarna faller.
Läs mer: AI-oron slår mot Nvidia – techaktier faller
Oracle behöver upp till 50 miljarder dollar
SoftBank är inte ensamt om att finansiera AI-satsningar med lånade pengar.
Oracle meddelade i februari att företaget vill ta in mellan 45 och 50 miljarder dollar under 2026. Omkring hälften ska komma från olika former av aktiefinansiering och den andra hälften från obligationer.
Pengarna ska användas för att bygga ut Oracles molninfrastruktur åt kunder som OpenAI, Meta, Nvidia, AMD, Tiktok och xAI.
Oracles situation skiljer sig från SoftBanks. Företaget bygger datacenter och datorkapacitet som kunder redan har beställt. Men investeringarna görs innan hela avkastningen har hunnit komma in.
Det innebär att Oracle måste bära lånen och räntekostnaderna även om en kund ändrar sina planer eller om efterfrågan på AI-kapacitet växer långsammare än väntat.
Skulderna flyttas utanför balansräkningarna
Alla AI-relaterade lån syns inte som vanlig skuld hos teknikbolagen.
Datacenter kan byggas av separata projektbolag som lånar pengar med den framtida anläggningen och dess intäkter som säkerhet. Teknikjätten skriver sedan ett långt avtal om att hyra kapaciteten utan att själv äga hela byggnaden.
Det minskar den direkta skulden i bolagets balansräkning, men det ekonomiska åtagandet försvinner inte. Företaget kan fortfarande ha lovat att betala för el, lokaler och datorkapacitet under många år.
SoftBank planerar att använda just projektfinansiering för investeringar i elproduktion och datacenter. Företaget uppger att upplägget ska begränsa den egna risken till kapitalet som SoftBank skjuter in i projektet.
För investeraren eller långivaren innebär det samtidigt att återbetalningen blir beroende av att det enskilda datacentret genererar de förväntade intäkterna.
Läs mer: AI-boomen pressar Europa – Sverige blir vinnare
Centralbankernas organisation ser en förändring
Banken för internationell betalningsutjämning, BIS, konstaterar att AI-investeringarna har blivit så stora att företagens vanliga kassaflöden inte längre räcker.
Finansieringen väntas därför i allt högre grad flyttas mot lån och privat kredit. BIS bedömer att riskerna för den bredare finansiella stabiliteten fortfarande är måttliga, men pekar på ett avgörande villkor: AI-bolagen måste leva upp till mycket höga förväntningar på framtida intäkter.
Det är den centrala risken i AI-ekonomin.
Datacenter och elinfrastruktur skrivs av under många år. Grafikprocessorer kan däremot bli tekniskt föråldrade betydligt snabbare. Om effektivare modeller behöver mindre datorkraft eller kunderna inte vill betala tillräckligt mycket kan intäkterna svika långt innan lånen är återbetalda.
Det behöver inte bli en skuldkris
Att företag lånar till stora investeringar är inte automatiskt ett problem. Kraftverk, mobilnät, fabriker och annan dyr infrastruktur har länge byggts med lånade pengar.
Flera av de största AI-investerarna har dessutom mycket lönsamma verksamheter utanför AI. Microsoft, Google, Amazon och Meta har intäkter från bland annat molntjänster, annonser, abonnemang och handel som kan bära investeringarna under längre tid.
SoftBank uppgav vid utgången av mars att nettovärdet på företagets tillgångar hade stigit till rekordhöga 40,1 biljoner yen. Företagets skuld i förhållande till tillgångarna uppgick samtidigt till 17 procent, vilket låg under SoftBanks egna gränser.
Det betyder att bolaget inte befinner sig i någon akut skuldkris.
Problemet uppstår om flera antaganden slår fel samtidigt: AI-intäkterna växer långsammare, värdet på investeringarna faller och räntorna förblir höga. Då blir det dyrare att refinansiera lånen, samtidigt som tillgångarna som används som säkerhet tappar värde.
Läs mer: S: Datacenter ska ge mer tillbaka till Sverige
AI-boomen har fått en ny risk
Den första fasen av AI-boomen finansierades till stor del av kapital från investerare och vinster hos världens största teknikbolag.
Nästa fas kräver så många datacenter, kraftverk, chip och nätanslutningar att även de rikaste företagen använder mer lånade pengar.
Det gör inte AI till en skuldfälla i dag. Men det förändrar konsekvenserna om utvecklingen inte lever upp till förväntningarna.
En misslyckad AI-satsning kan skrivas ned. Ett lån måste fortfarande betalas.
Ju större del av AI-kapplöpningen som finansieras med skuld, desto mindre utrymme får företagen att upptäcka att de har räknat fel.