Investerarnas aptit på AI-aktier fick sig en rejäl törn på måndagen. Nedgången kommer efter att chefer för flera av världens största AI-bolag varnat för riskerna med den snabba utvecklingen och öppnat för att de mest avancerade AI-systemen behöver utvecklas långsammare.
Nvidia föll omkring 3 procent i den tidiga handeln i USA, medan konkurrenten AMD backade 5,7 procent. Även Meta och Amazon föll med mer än 1,4 procent vardera, rapporterar Reuters.
Det är en tydlig omsvängning för en sektor där förväntningar på fortsatt stark AI-tillväxt har bidragit till att driva upp värderingarna för flera av världens största teknikbolag.
Annons
Läs även: AI-boomen pressar Europa – Sverige blir vinnare
Halvledarbolagen drabbas hårt
Nedgången är inte begränsad till USA. Europas teknikindex föll omkring 2,5 procent, medan nederländska ASML backade 5,8 procent. Tyska Infineon föll ännu mer med 8,4 procent.
Även i Asien syntes samma mönster. TSMC, världens största kontraktstillverkare av halvledare, backade 1,2 procent och minnestillverkaren SK Hynix föll 6,3 procent. SoftBank, som har stora investeringar kopplade till AI och OpenAI, föll som mest 13,2 procent.
Det är framför allt halvledarbolag och företag som bygger infrastrukturen bakom AI som hamnat under press. Förklaringen är att stora delar av marknadens förväntningar bygger på att efterfrågan på beräkningskraft fortsätter växa snabbt under många år.
Om utvecklingen av de mest avancerade AI-modellerna faktiskt börjar gå långsammare kan även behovet av nya AI-chip och enorma datacenter växa långsammare än marknaden tidigare räknat med.
Analytikern Ipek Ozkardeskaya på Swissquote pekar enligt Reuters på ytterligare en risk. AI-bolagen och deras partners har redan bundit upp stora summor i bland annat datacenter, elförsörjning, leasing och skulder. Kostnaderna försvinner inte automatiskt om efterfrågan på beräkningskraft skulle minska.
Läs även: Hackare kapar Claude-konton – använder andras AI-kvot
AI-cheferna vill slå av på takten
Bakgrunden är en diskussion som tagit fart efter att Anthropics vd Dario Amodei argumenterat för att utvecklingen av de mest avancerade AI-systemen behöver ske långsammare. Även OpenAI-chefen Sam Altman och xAI-grundaren Elon Musk har uttryckt stöd för grundtanken.
Som TeknikGeek tidigare rapporterat går Donald Trump samtidigt i motsatt riktning. Den amerikanske presidenten vill inte att USA ska slå av på takten och riskera att förlora AI-kapplöpningen mot Kina.
För investerarna är det viktiga inte bara diskussionen om AI-säkerhet. Frågan är vad en verklig inbromsning skulle innebära för de hundratals miljarder dollar som investeras i AI-infrastruktur.
AI har varit en av de viktigaste motorerna bakom efterfrågan på Nvidias grafikkretsar och de stora investeringarna i nya datacenter. Om modellerna förbättras långsammare kan kalkylen bakom delar av dessa investeringar förändras.
AI-boomen behöver inte vara över
Börsfallen betyder däremot inte att AI-racet redan har bromsat in. Tvärtom finns det fortfarande planer på enorma investeringar.
Morgan Stanleys analytiker Brian Nowak räknar enligt Reuters med att de globala AI-investeringarna kan överstiga 1,2 biljoner dollar under 2027. Deutsche Bank ifrågasätter också om företagen verkligen kommer att sakta ned när konkurrensen mellan både bolag och länder fortfarande är så hård.
Investeraren Michael Burry, känd för att ha satsat mot den amerikanska bostadsmarknaden inför finanskrisen, är ännu mer skeptisk. Han menar att AI-chefernas varningar kan fungera som täckmantel för en underliggande avmattning i tillväxten.
Det finns alltså ännu inga tydliga bevis för att efterfrågan på AI-chip är på väg att kollapsa. Men när höga värderingar bygger på förväntningar om både kraftig efterfrågan och snabb teknisk utveckling kan även risken för en inbromsning få investerare att bli mer försiktiga.
AI-chefernas varningar har därmed snabbt blivit en börsfråga. Och bolagen som levererar hårdvaran bakom AI-boomen hör till dem som känner av oron tydligast.