OpenAI har tagit ett av sina största steg hittills genom att lämna in en konfidentiell ansökan om börsnotering i USA. Beskedet kommer bara drygt en vecka efter att konkurrenten Anthropic meddelade att även de vill in på börsen.
En börsnotering skulle kunna bli en av de största i tekniksektorns historia. Men samtidigt växer frågorna kring hur hållbar AI-branschens ekonomi egentligen är.
Enligt OpenAI har bolaget lämnat in ett utkast till registreringshandlingar till amerikanska SEC, men någon tidsplan för noteringen är ännu inte fastställd.
AI-boomen ska möta verkligheten
OpenAI värderades senast till omkring 852 miljarder dollar efter sin senaste finansieringsrunda och har blivit en symbol för hela AI-revolutionen efter lanseringen av ChatGPT 2022.
Men den verkligt intressanta frågan är inte om OpenAI kan gå till börsen, utan om marknaden fortfarande är villig att finansiera AI-bolag som förlorar tiotals miljarder dollar om året.
TechCrunch skriver att OpenAI räknar med fortsatt mycket höga kostnader för AI-utveckling under de kommande åren. En stor del av pengarna går till datacenter, AI-chip och den enorma beräkningskraft som krävs för att träna och driva nästa generations språkmodeller.
Det illustrerar ett problem som hela AI-industrin brottas med. Kostnaden för att träna och driva dagens avancerade språkmodeller växer nästan lika snabbt som intäkterna.
Läs mer: Anthropic lämnar in hemlig ansökan inför börsdebut
Anthropic har satt press på OpenAI
Tidpunkten är också intressant.
Anthropic har på kort tid blivit OpenAI:s främsta konkurrent inom generativ AI. Bolaget har nyligen genomfört en stor finansieringsrunda och har enligt investerare presenterat en betydligt mer optimistisk väg mot lönsamhet.
Rapporter från investeringsfirman PitchBook pekar samtidigt på att Anthropics kommande börsnotering kan bli en viktig jämförelsepunkt för OpenAI. Om investerare bedömer Anthropic som mer effektivt eller lönsamt kan det påverka hur högt OpenAI kan värderas när bolaget väl går till marknaden.
På andrahandsmarknader där investerare handlar aktier i privata bolag har Anthropic dessutom stigit snabbare i värde än OpenAI under 2026, enligt data som TechCrunch hänvisar till.
Läs mer: Trump och OpenAI i samtal om statligt ägande
Ett avgörande test för AI-industrin
OpenAI har vuxit till omkring 900 miljoner veckovisa användare och är i dag ett av världens mest inflytelserika AI-bolag.
Samtidigt har företaget dragits med interna maktkamper, rättsprocesser och återkommande diskussioner kring styrning och ansvar. Händelser som avsättningen och den snabba återinsättningen av vd:n Sam Altman fortsätter att väcka frågor bland investerare.
Börsnoteringen blir därför mer än bara en finansieringsrunda. Den kan bli det första stora stresstestet för hela AI-sektorn.
Under flera år har privata investerare varit villiga att pumpa in rekordbelopp i AI-bolag. När OpenAI väl når börsen kommer det i stället vara vanliga fondförvaltare, pensionskapital och aktieägare som ska avgöra om AI-industrins löften är värda de enorma kostnaderna.
Det är en betydligt tuffare publik än Silicon Valleys riskkapitalister. Och just därför kan OpenAI:s börsdebut bli en av de viktigaste temperaturmätarna på hur mycket marknaden faktiskt tror på AI-revolutionens nästa kapitel.